案例分析:最大房地产信托基金

  2007年,星耀地产以62.9亿元拿到天津市津南区“天嘉湖”地块。星耀地产拍得土地后要一次性支拨土地出让金,其资金量受到磨练。于是,星耀地产敲开了中信相信的大门。

  正在这个打算中,中信相信应用了一系列增信妙技来确保超优先级和优先级投资者的权利。起初,由昆明星耀将已进入的32.9亿元动作次级受益人,限日为5年,以确保对该项目负担。其次,该打算正在持有天津星耀公司100%股权的同时,还持有昆明星耀集团公司持有的昆明房地产项目收益权、云南长丰房地产公司49%股权的预期利润收入和股权办理收益以及天津星耀公司项目出售收益权。

  目前这种“股+债”的形式已成为房地产相信产物的紧要形式,其“优先、劣后”构造化对而今的房地产相信的兴盛也有主动的树范意旨。

  2008年,房地产相信界限展现一个典范产物,是星耀集团与中信相信协作的天津星耀五洲项目中信盛景星耀地产基金会合相信打算,该打算是邦内目前最大的房地产相信基金。

  2007年12月,中信相信兴办“昆明星耀特定资产收益权投资项目会合资金相信打算”,募资30亿元,估计年收益率25%,限日一年。2008年11月,星耀集团与中信相信提前中止该打算,代之以“中信盛景星耀地产会合相信打算”,数额达68.9亿元,这是邦内有史以后最大的房地产相信基金。这份相信打算分成3个级别:超优先级、优先级和次级,个中超优先级和优先级为债权,次级为股权。超优先级范畴为11.5亿元,紧要针对机构及高端局部投资者,年收益率为14%(搜罗2%的认购费)。优先级范畴为24亿元,由中信集团及中信相信认购,其余又有32.9亿元次级由昆明星耀集团认购。

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