安信基金二季度策略:对冲力度有望走强,当前进入中长期投资较好时点

二季度以来,大盘走势有所企稳回升,截至4月21日,上证综指本月微涨2.79%。由于受疫情“黑天鹅”的影响,一季度权益市场波动剧烈。对于如何看待二季度市场的走势预期,如何发挥主动管理优势,一些投研过硬的基金公司正在悉心布局。安信基金分析认为,疫情扩散影响海外整体需求,需持续关注国际国内对冲政策力度,而疫情的长期影响是有限的,当前进入中长期投资较好时点。

安信基金二季度策略:对冲力度有望走强,当前进入中长期投资较好时点

回顾一季度,疫情爆发和全球性蔓延使市场不确定性大幅提升,投资难度加大。但是市场也不乏结构性机会,科技、消费板块整体表现突出。根据基金一季报披露,安信旗下不少基金在深耕已久的领域布局投资,增持了部分医药与消费类股票,减持了一些估值变得过高,或受疫情影响明显的个股,因而实现了较好的超额收益。

“在经济增长中枢下移的环境下,龙头公司的抗风险能力远强于中小企业。随着中小企业的加速淘汰,龙头企业份额提升的确定性在逐步增强,”陈一峰认为,在当前估值水平下,长期来看,部分优秀公司的潜在盈利能力依然未被市场充分认识。未来3-5年,部分细分行业龙头公司的表现会好于行业整体,所以不宜对优秀公司3年后的业绩过于悲观。站在3年维度,很多优秀企业的需求并没有消失,只是延后而已。以3年维度展望,现在是一个比较好的投资时点。一季报显示,刚刚斩获“五年期开放式股票型金牛基金”的安信价值的股票仓位由去年四季度末的90.50%小幅上升至一季度末的92.04%。

固收方面,安信基金团队考虑到疫情对经济的冲击,以及随之而来的流动性放松,适当调整了久期和杠杆。考虑到经济回落的大背景下,信用风险可能加剧,信用策略上,基金经理继续坚持了高等级、中短久期的策略。

“除了央行提供的再贷款、定向降准等资金以外,居民部门需求快速萎缩,上述因素使得银行间流动性非常宽松,短期回购利率、SHIBOR 等利率不断下行,债券市场在宽松货币环境和经济增速大幅下行的两重影响下,收益率也不断下行,”安信基金固收总监钟光正分析表示,年初集中配置了头部地产供应链金融 ABS,随后随着规模增长,组合按照 AAA 和 AA+、AA 债券均衡配置的思路,不断增加配置,组合久期和杠杆基本维持在一定的水平。

在安信基金看来,下一阶段,更大力度、更积极的政策应该可以预期,更倾向于认为消费刺激政策出台的力度会超预期,原因是国内GDP对消费的依赖更强。政策可能包括加大政府消费力度、补贴居民收入、补贴耐用商品消费、减税等等,提振消费信心。

出色的投研综合实力是为投资者创造回报的重要基石,据了解,安信基金经过多年积淀,打造了一支风格稳定、经验丰富的投研队伍,核心人员平均证券从业经验10年以上。有了“智囊团”多年来深耕投研,安信基金才能够为持有人创造持续稳定的投资回报。海通证券(600837,股吧)数据显示,截至2019年底,安信基金权益类、固收类产品业绩近五年收益分别为101.85%、32.95%,在同类基金管理人中排名分别为9/73、15/74。

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