安信基金陈一峰:疫情冲击对优秀企业长期影响有限

本报记者 赵琳

资讯显示,截至4月17日,两市共有1641家公司发布了一季度业绩预告,其中业绩预增公司384家,占比仅23.4%。受到疫情冲击影响,上市公司一季度业绩忧多喜少。

安信基金陈一峰:疫情冲击对优秀企业长期影响有限

“疫情对中国经济的影响是一次短期事件性冲击,政府出台的各种政策是得当的。”安信基金总经理助理兼研究总监陈一峰日前在接受《证券日报》记者采访时表示,“站在3-5年的维度,当前一次性的疫情冲击对优秀企业的长期影响有限,疫情并没有让这些龙头企业的需求消失而是只是延迟。”陈一峰认为,买入性价比高的优秀公司,他们“自己会照顾好自己”,经常能创造出其生意上新的高度。

看好细分行业龙头企业

自今年年初疫情发生以来,政府相继出台各种政策,目前重心已从最初的疫情防控、复工复产为核心转向扩大内需为核心的阶段。对此,陈一峰对《证券日报》记者表示:“政府出台的财政政策,加快地方专项债的发行,计划发行特别国债,加大小微企业帮扶力度;货币政策包括定向降准,降低市场利率,保持流动性合理充裕等是得当的,对于股市的影响总体是偏正面的。”

陈一峰认为,从DCF(现金流量贴现法)模型估值的角度来看,政府一方面希望短期对分子端企业现金流进行补贴;另一方面也在分母端,适时降低贴现率。“虽然从当前时点看,股市是否已跌出‘黄金坑’还很难下结论,但把时间拉长来看,沪深300指数总体处于估值偏低的状态是基本确定的。”陈一峰表示。

疫情会否改变一些行业的商业模式和竞争格局?陈一峰向记者举例说道:“教育培训服务行业大量线下转线上,一旦部分人形成了一定的习惯,线下给教育服务行业提供场地的商业地产可能就会受到一定的冲击。”

陈一峰认为,疫情受益的行业可能短期以医药行业居多。由于疫情在全球范围蔓延,相当数量的医疗物资供不应求,从中期来看,国家对医疗领域的投入也会更为重视。他同时表示,中小企业由于抵抗风险能力较差,极可能会导致疫情结束后市场格局优化,龙头企业的份额反而得到提升。目前,总体看好国内具有竞争优势的细分行业龙头企业,如食品饮料、家电、医药、轻工、地产、电气设备、电子行业等。
[OT_page]
重点关注的公司不超过5%

据了解,由陈一峰担纲的安信价值精选基金五年期收益达80.39%,陈一峰也被业内冠以“调研狂人”。陈一峰告诉《证券日报》记者,他长期重点关注的股票不到所有股票的5%。为了真正深刻的去理解一家公司,耗费半年的时间是至少的。对于有些复杂的公司,这一过程可能会长达一两年。

“对于重点持仓,我们依照产业视角和财务视角,经历长期的思考。除了进行国内外比较和竞争对手比较,我们会仔细梳理企业发展阶段和各阶段战略,分析企业文化和管理层,抓住企业本质。之后还会进行频繁的进行上市公司和产业链调研,以及内部的深度交流。”陈一峰对《证券日报》记者表示,“即使买了股票之后,分析、调研、交流的过程也不会停止,只会更为频繁。”

在陈一峰看来,提前预判市场风格方向很难,但是从微观上感知公司估值水平要相对容易,微观的研究、长期的总结对他来说是最为重要的。他会经常反思:投资的公司经营是否有重大变化、公司价值是否有重大贬损、当初给予的估值是否过于乐观等。如果有问题就及时调整,如果没有问题,那么会继续坚定原有的投资决策。

“市场整体便宜,部分股票极其便宜,个别股票略显高估,是我们对当前市场的刻画。不要揣摩节奏和路径,做好股票分析和准备,是我们的应对方案。”陈一峰最后说道。

(编辑 张明富)

原创文章,作者:loncold,如若转载,请注明出处:http://www.rxycp.com/jijinguandian/202004/10384.html

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注