博时基金魏凤春:短期A股市场风险偏好有望修复

基金入门网(www.rxycp.com)4月9日讯:上周,境外新冠肺炎疫情数据总体恶化,美国就业数据大幅走坏,全球股市在前期大幅反弹之后小幅下跌,发达市场股市跌幅大于新兴市场股市。发达市场中,美股与欧洲股市受油价支撑跌幅较小,日本股指在前期大涨后显著回调;新兴市场股市中,俄罗斯股指受油价反弹带动大涨,巴西、印度股市跌幅较大。

博时基金魏凤春:短期A股市场风险偏好有望修复

A股市场受政策预期提振,上周偏强,小幅震荡,中小创指表现相对较好。债券市场方面,美国疫情数据加速上升,以及3月失业率攀升至4.4%,仍令市场对短期经济感到悲观,美债市场继续反弹。上周国内债市受政策预期引导,市场对央行降准降息操作有所期待,利率债收益率普遍下行,利率债表现略好于信用债,可转债小幅下跌。上周原油价格大幅反弹,因市场预期美、俄、沙特开始商讨减产,价格战有望结束;工业品受需求不足影响多数下跌,铜锌等对供给扰动更为敏感的金属有小幅上涨。

展望本周,海外经济方面,境外新冠疫情数据总体恶化,意大利、西班牙等少数欧洲国家新确诊数据边际好转。美国劳工部公布3月非农就业报告,当月就业下滑70.1万人,失业率由3.5%上升至4.4%,显示疫情对就业市场冲击正在展现。3月31日,美联储表示将为外国和国际货币当局设立一项临时性回购便利工具,预计能够缓解国际美元流动性紧张的问题。国内经济方面,3月中国PMI指数在低基数下环比改善,从分项看在2月低基数的基础上,新出口订单和在手订单的表现仍然较弱,显示外需疲弱。央行政策继续加码,对中小银行定向降准,同时决定自4月7日起下调金融机构在央行超额存款准备金利率,息差压力下存款基准利率调整窗口未关闭。

具体来看,A股方面,尽管海外疫情数据总体不太乐观,但部分欧洲国家开始出现边际好转,北上资金开始回流;上周央行相继推出OMO利率下调、中小银行定向降准、超额存款准备金率下调等政策,货币政策释放明确的积极信号,短期均有利于市场风险偏好修复。

港股方面,估值、政策、资金及市场联动等因素维持积极,预期港股因国内稳增长政策加码而继续反弹,结构上或可考虑以金融地产、原材料和必需消费为基础配置,择机参与非必需消费的交易。

债券方面,随着复工复产的推进以及财政政策的加码,基本面对债市支撑减弱,但考虑到央行降息降准释放流动性,4月3日央行推出中小银行定向降准+降低超额准备金率组合拳,打开利率走廊下限,短端利率仍有下行空间,预计债市或仍有交易性机会。

原油方面,美、俄、沙特开始商讨减产,价格战有望结束,但考虑到减产仍存较大不确定性,且疫情在全球尚未得到有效控制,预计油价虽然止跌,但或仍将维持低位震荡。

黄金方面,流动性冲击告一段落,全球经济增长仍在下行,在美联储无限量QE政策以及全球政府史无前例的一致性的经济刺激举措背景下,美国实际利率仍将处于下行趋势,黄金持续受到基本面支撑,看多未来金价走势。

基金有风险,投资需谨慎。

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