中欧基金周蔚文:长期持有好行业、好公司

受到疫情影响,A股“过山车”行情再现,在一波强势反弹后,指数再度出现大幅回撤,今年来大热的科技股回调尤为剧烈。中欧基金行业精选策略组责人周蔚文在近期的路演中表示,新冠疫情对市场的影响是短期的,长期持有好行业中具有竞争力的公司。

中欧基金周蔚文:长期持有好行业、好公司

市场观点:疫情对市场的影响是短期的

周蔚文认为,新冠疫情对市场的影响是短期的。比如,由于现在门诊量比较少,会对医药板块内带来短期偏负面的影响,也有一些公司是短期受益的,股票市场的各种概念股已经体现出来,但不管是受益还是受损,都是短期影响,长期影响很小。

谈到今年大热的科技股,周蔚文表示,科技股从2019年就已开始大规模上涨,今年以来涨幅更快,以半导体为代表的科技股已经出现了一些泡沫。未来需要注意两个因素,第一,关注4月份的一季报季报,若上市公司业绩不达预期可能带来一些调整;第二,疫情完全控制住之后,投资者可能会转向一些经营出现好转的行业,从而引起科技股下跌。

投资策略:左侧布局长期好赛道

谈到投资理念,周蔚文表示,通俗地讲就是选好行业、好公司、好价格。“在投资过程中,我们一般是从左侧开始布局好行业,展望未来2-3年机会。”周蔚文表示,目前表现较好的行业,比如5G、新能源汽车、医药等,早在2018年、2019年他们就已开始研究,并继续看好未来表现。

具体到个股的选择,首先是看所处行业未来几年的成长性,如果一个行业未来成长性确定,就从中选出竞争力强的公司,分析其几年后市值可以稳定在什么位置,以现在股票市值做比较,判断是不是好的投资机会。

如果买入之后出现和买入时预期不一致的情况,则要分析这个“不一致”对公司长期经营的影响程度。“如果是致命的,我们会果断减仓、卖出;如果只是一些次要因素导致业绩增长略微推迟,或者增长率略微下降,我们还会继续持有,明显下跌时还会加仓。”

投资者建议:趋势投资需要控制风险

在A股市场,存在两种较常见的投资方式——价值投资和趋势投资。在周蔚文看来,价值投资就是动态地看企业的长期价值,一只股票当下的市值明显低于它的长期价值,就是价值投资;趋势投资,则是看股票走势去投资,股票走势好,赚钱就效应明显。第一种方式,适合职业投资者,因为需要长期的研究功底和产业知识作为基础,非职业投资者更多以趋势投资为主,这是可以理解的,但是要控制好风险,制定好严格的纪律。

对普通投资者而言,周蔚文建议,买公募基金并长期持有大概率会获得较好的收益。但长期投资不一定是时间越长越好,当出现明显泡沫时,落袋为安是最好的。

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