仅有四成百亿私募一季度获得正收益

2020年一季度金融市场宽幅震荡,A股也受到影响,上证指数和深证成指分别下跌9.83%、4.49%,仅有创业板指实现上涨。在激烈的震荡行情中,私募未能独善其身。

仅有四成百亿私募一季度获得正收益

第三方机构的监测数据显示,大多股票多头策略私募产品难敌市场大幅震荡,一季度有六成股票私募出现亏损。而有净值更新的33家百亿私募一季度平均收益仅为-1.95%,仅有四成百亿私募一季度获得正收益。

虽然百亿私募一季度平均收益告负,但总体表现远胜于同期大盘。这些私募在股市里的操作动向也成为投资者关注的重点。从一季度表现来看,百亿级私募为代表的头部私募偏爱大消费领域,重阳投资、景林投资、东方港湾、高毅投资、盘京投资主要配置了食品饮料和家用电器板块,淡水泉和星石投资虽然主要仓位配置了医药生物,但同时也配置了家用电器或食品饮料个股。

而随着近期上市公司年报的陆续披露,私募的持仓路径更为明晰。高毅资产冯柳上年末新进顺丰控股(002352)(48.710, 0.05, 0.10%)和吉宏股份(002803)(31.110, -0.59, -1.86%),并增持利尔化学(002258)(15.150, 0.28, 1.88%)、三七互娱(002555)(36.850, 0.51, 1.40%)、康缘药业(600557)(16.210, 0.96, 6.30%)、丽珠集团(000513)(42.410, 1.21, 2.94%)四家公司股票;淡水泉增持三环集团(300408)(19.680, -0.19, -0.96%),持有驰宏锌锗(600497)(3.570, 0.00, 0.00%)、歌尔股份(002241)(18.970, -0.17, -0.89%)、华宇软件(300271)(27.280, -0.12, -0.44%)、景旺电子(603228)(46.250, 0.31, 0.67%)、濮阳惠成(300481)(16.300, 0.36, 2.26%);景林资产持有大华股份(002236)(17.030, 0.21, 1.25%)2898万股不变;盘京投资新进家园科技;明汯投资新进中科软(603927)(60.570, 0.97, 1.63%)。
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六成股票私募亏损

私募排排网数据显示,受市场外部环境超预期变化、投资者情绪大起大落等因素影响,今年以来国内股票私募机构业绩出现显著分化。

今年一季度,该机构监测的9371只成立满3个月的股票私募基金平均收益率为-1.68%。其中,正收益产品数量为3823只,占比为40.80%。

其中,一季度表现最好的股票私募产品大赚363.81%,表现最差的产品则亏损69.05%,首尾业绩差超400个百分点。

从私募几大策略的表现来看,管理期货(CTA)策略一枝独秀。事件驱动、股票策略、宏观策略、复合策略收益为负,事件驱动策略以-3.25%的收益垫底。管理期货、相对价值、固定收益、组合基金实现正收益,管理期货以5.50%的收益领跑。

百亿私募一季度平均收益虽然未能翻红,但总体表现远胜于同期大盘。近期有净值更新的33家百亿私募平均收益-1.95%,其中股票策略百亿私募平均收益-2.29%,优于同期大盘表现。

但即便如此,一季度收益为正的百亿私募仅有14家,在33家有净值更新的私募中占比仅为42.42%,这也意味着有六成百亿私募一季度处于亏损状态。

纳入统计的百亿私募中,一季度最高收益超过10%,最大跌幅超过15%,首尾相差接近30%。其中一季度收益超过5%的百亿私募有4家,分别是佑瑞持投资、融葵投资、千合资本、华软新动力。融葵投资、千合资本、盘京投资、上海保银投资等10家机构在一季度也取得正收益。此外,还有10家百亿私募跌幅超过5%。

值得注意的是,一季度以来,A股市场的持续震荡,使得量化策略的有效性开始凸显。明汯投资、宁波幻方量化、幻方量化、九坤投资、灵均投资等五家量化百亿私募在一季度的平均收益全部为正。

私募排排网研究员刘有华,从一季度表现来看,百亿级私募为代表的头部私募偏爱大消费领域,重阳投资、景林投资、东方港湾、高毅投资、盘京投资主要配置了食品饮料和家用电器板块,淡水泉和星石投资虽然主要仓位配置了医药生物,但同时也配置了家用电器或食品饮料个股。

部分绩优私募在做业绩归因时,将一季度正收益归于行业配置和个股选择,不少私募超配医药和科技。一季度尽管市场整体表现不佳,但医药和科技板块曾一度领涨,一季度医药生物板块申万一级行业指数上涨7.53%。

名禹资产坦言,该公司从去年12月中旬重仓科技股。1月20日之后,国内疫情开始加剧,春节放假之前将仓位降到了5成左右;节后第一周加仓;二月底观察到科技行情过热的迹象开始降仓,在3月初将仓位降到了个位数,保住大部分的胜利果实。远策投资也表示,是通过仓位调整和行业配置控制回撤。

中岩投资则在规避风险、控制回撤方面采用了较为灵活的对冲方式,通过股指期货、期权等在三月份进行了部分仓位的对冲,较好地控制了回撤,为3月底迄今的市场小幅反弹奠定了基础。
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顶尖私募最新持仓曝光

随着上市公司年报的陆续披露,私募的持仓变化逐渐浮出水面,其中不少个股惨遭知名私募抛售。

百亿私募高毅资产的动作最为明显。以备受关注的“高毅邻山1号远望基金”为例,该产品基金经理为冯柳,产品规模便已突破百亿。根据数据,“高毅邻山1号远望基金”自2015年11月成立以来年化收益率达34.54%,2019年收益率高达43.03%,今年一季度盈利也达到5.18%,同期沪深300指数(3853.455, 13.97, 0.36%)(3853.4551, 13.97, 0.36%)下跌了10.02%。从最新持股情况来看,“高毅邻山1号远望基金”去年四季度集中退出中兴通讯(40.700, 0.70, 1.75%)、欣旺达(300207)(14.410, -0.31, -2.11%)、海利得(002206)(3.480, 0.01, 0.29%)、吉祥航空(603885)(9.580, -0.22, -2.24%)、健康元(600380)(12.700, 0.23, 1.84%)、国检集团(603060)(22.120, 0.68, 3.17%)等22家公司前十大流通股股东之列。

比起减持和清仓,更为人关注的是冯柳最新增持和新进股票的情况。从目前已公布年报的上市公司数据来看,上述产品同时新进为顺丰控股和吉宏股份前十大流通股股东之列。截至2019年四季度末,“高毅邻山1号远望基金”持有顺丰控股2700万股,持有吉宏股份150万股。

此外,“高毅邻山1号远望基金”还分别增持利尔化学、三七互娱、康缘药业、丽珠集团四家公司股票至1638万股、5182万股、2500万股、3150万股,并持有中旗股份(300575)(29.830, 1.24, 4.34%)(246万股)和海信家电(000921)(9.660, 0.09, 0.94%)(6000万股)不变。

值得注意的是,冯柳今年一季度还通过定增和大宗交易接盘形式,以不足12元/股的价格买入了世纪华通(002602)(14.320, -0.11, -0.76%)3亿股,占该公司总股本的4.82%,逼近举牌线。以世纪华通4月17日14.43元/股的收盘价来算,冯柳持有该公司市值已超过43亿元,估算浮盈超逾20%。

高毅资产另一位合伙人邓晓峰管理的“锐进四十三期高毅晓峰投资信托”产品则退出了此前三个季度一直持有的海正药业(600267)(16.780, 0.15, 0.90%)前十大流通股东行列,同时也退出了宏发股份(600885)(31.160, 0.68, 2.23%)和万东医疗(600055)(17.450, 0.90, 5.44%)前十大流通股东行列。除此之外,邓晓峰还分别减持了福斯特(603806)(46.390, 0.60, 1.31%)、光威复材(300699)(52.300, 0.59, 1.14%)47万股、56万股,目前分别持有上述公司股票396万股、523万股。
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从其增持动向来看,邓晓峰在2019年四季度增持紫金矿业(601899)(4.140, 0.01, 0.24%)1.17亿股,目前合计持有该公司股票2.59亿股,同时持有承德露露(000848)(7.000, 0.01, 0.14%)872万股不变。

他管理的另一只产品“高毅晓峰2号致信基金”增持紫金矿业至2.76亿股,增持福斯特至406万股,同时新进中行高科和迈克生物(300463)(37.620, 3.42, 10.00%),减持光威复材和承德露露,并退出海正药业、宏发股份、万东医疗、合盛硅业(603260)(23.640, -0.33, -1.38%)前十大流通股东行列。

另一家百亿私募淡水泉最新重仓股则是另一种风格。经济观察网记者整理发现,截至2019年四季度末,淡水泉旗下产品“淡水泉精选一期证券投资信托”、“投资精英之淡水泉证券投资信托”虽然在今年一季度出现一定亏损,净值分别下跌6.26%、2.84%,但其在去年的净值增长情况却较为稳健,收益率均超过4成。就其最新的持仓情况来看,这两只产品上年末合计持有6只重仓股,其中增持三环集团至1802万股,持有驰宏锌锗、歌尔股份、华宇软件、景旺电子、濮阳惠成不变,持股数量分别为4144万股、3620万股、912万股、186万股、121万股。

不难发现,淡水泉重仓股持有原则符合掌舵者赵军一贯的选股逻辑,即小市值、成长性、细分行业“冷门龙头”,以及拥有To B端的业务布局。

以电子陶瓷元件和基础材料领域细分领域龙头企业——三环集团为例,2019年二季度,淡水泉开始买进这家公司前十大股东。该公司产品主要应用于通信、消费电子及新能源领域,有着5G概念。据悉,该公司大客户基础很好,包括美国VISHAY、英国TT、日本松下、韩国三星、台湾国巨,陶瓷外观件为小米、OV等智能机大厂供货。

淡水泉持有的另一只小票“濮阳惠成”也引人注目。该公司最新市值仅有41亿,主要从事顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品的研发、生产、销售,其产品广泛应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、涂料、复合材料等诸多领域,功能材料中间体主要用于有机光电材料等领域。与三环集团一样,该公司也是细分领域的“隐形冠军”。2019年年报显示,濮阳惠成主营产品产销两旺,净利润同比增长37.53%。

2018年二季度起,淡水泉买进了濮阳惠成的前十大流动股东,并在当年市场恐慌之际,加仓操作。2019年一季度内,该公司股价快速实现翻倍。截至2019年四季度末,淡水泉一直持有濮阳惠成。事实上,2019年四季度股价处于攀升状态的濮阳惠成,也给与了淡水泉良好的回报。

除了新进和增持股票外,淡水泉还退出了中牧股份(600195)(13.490, 0.20, 1.50%)、新大陆(000997)(17.760, 0.28, 1.60%)、招商轮船(601872)(6.890, 0.47, 7.32%)、中国武夷(000797)(3.600, 0.07, 1.98%)、东软集团(600718)(11.720, 0.19, 1.65%)、梦百合(603313)(20.380, 0.69, 3.50%)、启明星辰(002439)(39.090, 0.50, 1.30%)等7家上市公司前十大流通股东行列。

在上市公司披露的年报中,还有景林资产持有大华股份2898万股不变,盘京投资新进家园科技58万股,明汯投资新进中科软16万股,同时退出德恩精工(300780)(17.610, 0.16, 0.92%)和国贸股份前十大流通股东行列。

(责任编辑:DF118)

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