中国私募股权市场一季度交易额降55% 疫情过后有望反弹

摘要:贝恩报告作者建议,被投公司应专注于通过绩效提升和成本改善持续推动可持续增长,同时拥抱数字化的思维方式。

全球领先的管理咨询公司贝恩公司15日发布《2020年中国私募股权市场报告》。报告认为,新冠疫情过后的私募股权市场将因越来越多企业融资需求的不断提升、延迟交易与新交易的重合而迎来反弹,2020年下半年的市场行情相对乐观。

中国私募股权市场一季度交易额降55% 疫情过后有望反弹

“尽管中国市场遭受不利影响,但从当前趋势来看,各行各业相继恢复,经济活动严重下滑不会持续太久。”贝恩公司全球合伙人周浩表示,“投资者仍应持续专注于如何在疫情之后成功破局。尽管当前宏观经济挑战持续冲击市场,但中国市场仍将逆势增长。而且,市场低迷时期可能会出现潜在投资机会,包括价值被低估的‘璞玉’以及短期和长期经历爆发式增长的优势行业。”

受新冠肺炎疫情影响,2020年第一季度,中国私募股权市场持续萎缩。根据这份报告,该季交易金额和数量较2019年同期分别下降了55%和7%,加上相关隔离措施对出行和工作效率的整体损伤,私募股权市场的复苏还是一个较缓慢过程。报告预计,2020年上半年的交易数量和金额与2019年同期相比会出现大幅度下降,全年交易数量与2019年相比将下降约1―5%,交易金额则下降约15―25%。

其实,2019年的中国私募股权市场已经处于低位水平。报告显示,2019年中国私募股权市场在多个层面出现萎缩,交易额和交易量均出现下滑。其中,交易额超过10亿美元的交易受到显著影响,交易额超过1亿美元的交易总数下跌了32%,导致平均交易规模整体缩水22%。同时,公开市场表现低迷且波动性上升,致使退出交易额有所下降,由于监管力度保持严格,人民币基金融资进一步缩水。

“在过去9年,中国私募股权市场迅速崛起,是亚太区取得巨大成功的市场之一。但是现在,投资者察觉到市场正在遭受振荡冲击,加上对高估值以及中美贸易战的担忧,市场的乐观顶峰时期基本结束。但这并不意味着这个市场将萎缩下去。”贝恩公司全球合伙人李承欢说:“我们在当年非典爆发时曾观察到类似的情况。非典疫情过后,私募股权投资活动在2003年第四季度开始反弹,尤其是受防疫隔离影响较大的行业的交易数量显著上升。因此,我们有理由相信,随着新冠疫情结束,未来市场仍有各种战略机遇。”

从2019年以来私募股权市场的热点看,成长型交易的占比在一些大型交易的推动下持续提升,同时收购型交易额占比继续下跌。互联网和高科技行业依然是私募股权交易的支柱,医疗行业的交易数量也有所提升。李承欢表示,这给今后的私募股权投资可能提供了一个趋势性的参考,如:家用非必需品和社交性非必需品的需求短期内遭遇冲击,但有望在疫情过后回归常态。电商及相关行业短期内获井喷式增长,并且由于消费者行为和行业结构的潜在变化,有望长期保持增长动力。她强调:“80%的优异投资回报来自于严谨执行适合基金的‘制胜因素’和‘警告信号’原则,另外20%与低迷时期的特殊举措相关。”

报告认为,在当前经济颓势中不乏经济复苏的良机,但企业若想在疫情之后屹立不倒、基业长青,应当深入理解经济和社会发展新常态,尤其是数字化思维,并在宏观经济下缜密规划,充分准备,专注聚焦,吃透市场,从而逆势前行。对于被投企业来说,建议立刻采取行动以应对可能变局,做到未雨绸缪,尤其是在消费者持续流向线上、本行业显露增长迹象之时。相关举措包括:以客户为中心,保护收入,稳定运营适应新常态,考虑采取紧急降本举措等。

“被投公司应专注于通过绩效提升和成本改善持续推动可持续增长,同时拥抱数字化的思维方式。”周浩说。

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