一季度一半私募在亏钱 3月份6成以上没赚钱

“这说明一些私募基金开始践行巴菲特‘别人贪婪我恐慌,别人恐慌我贪婪’的信条了”。站在目前这个时点上,李映宏和其他一些私募基金开始变得乐观起来,于“危机”中抓住了“机会”。李映宏认为,经过过去两个多月的恐慌性杀跌,即使目前全球疫情暂时还未看到消失的曙光,但是,大部分股票尤其是蓝筹股已经到了跌无可跌的份上了。站在未来半年、1年甚至稍微长一些的时间角度来看,目前市场上可谓“遍地是黄金”,是到了开始逐步布局的时候了。

一季度一半私募在亏钱 3月份6成以上没赚钱

对于国内私募行业,今年注定迎来一个“压力山大”的开年。

经历了新冠肺炎、美股熔断、全球股市大跌等众多黑天鹅的冲击,一季度私募业交出的成绩单并不亮眼。根据私募排排网最新的榜单显示,截至3月底,成立满3个月的16231只私募基金一季度的平均收益为负,整体收益为-0.33%,其中正收益产品占比为52.81%,这也意味着有近一半的私募产品出现了亏钱。

其中3月份无疑是最为惨淡的一个月。在疫情的影响下,17108只私募基金在3月份平均录得-2.45%的收益,月度正收益的私募不到四成,高达61.92%的私募在3月未能实现赚钱。

“一半左右的私募没有实现正收益。此现象受到了市场的高度关注。”深圳前海龙门资产管理有限公司董事长兼总经理李映宏4月14日接受时代财经采访时表示,这种局面受到疫情、石油减产谈判破裂以及科技股估值过高等诸多因素的影响,因而是“情理中的事”。

但私募已经度过了最为艰难的时光。对于后市,李映宏表示乐观,并向时代财经透露已经开始了加仓。星石投资首席研究官方磊也乐观预测,二季度逆周期调节举措大概率将加速出台,预计内需会率先修复,而外需从三季度开始有望逐步回稳。随着美股企稳或者反弹,对A股来说是一个比较明显的反弹信号,而政策面也助力A股回暖。
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仅半数私募实现正收益

“毫无悬念!”随着私募业绩的相继披露,一季度成绩单也随之出炉。根据私募排排网不完全统计,截至3月底,成立满3个月的16231只私募基金一季度的平均收益为负。正收益产品占比为52.81%,首尾业绩相差441.88%。

具体来看,八大策略私募基金中,正收益占比最高的为固定收益,达85.44%;其次是相对价值,正收益占比为73.18%。而表现最差的是事件驱动,正收益占比仅有37.50%。

今年前三个月股市涨跌起伏也比较大,其中春节后A股首个交易日就因为疫情的爆发而暴跌,随后也因为国内疫情的逐渐控制而快速反弹,创业板更是持续创出新高。但随着欧美疫情的蔓延,3月底全球市场剧烈动荡,欧美股市甚至在短短1个月时间内就暴跌超过30%。

在整个3月份,沪指录得4.51%的月跌幅,年内月线更是三连跌,3月份沪指也是创下年内最大月跌幅,此外深证成指月跌9.28%、中小板指数月跌10.37%、创业板指数月跌9.64%。两市个股月涨跌数比为1102:2669,超过7成个股股价下跌,其中跌幅在30%以上的股票有46只,跌幅10%以上的个股1157只,多数股民损失惨重。在疫情的影响下,17108只私募基金在3月份平均录得-2.45%的收益,月度正收益的私募不到四成,高达61.92%的私募在3月未能实现赚钱。

而在6515只获得正收益的私募产品中,其中146只产品月度收益在20%以上,18只产品月度收益在50%以上,更有6只产品在3月份的行情下依旧实现翻倍。

“有一半左右的私募没有实现正收益,此现象受到了市场的高度关注。”深圳前海龙门资产管理有限公司董事长兼总经理李映宏4月14日接受时代财经采访时认为,主要是由如下几个方面的原因造成的:

第一,以美股为代表的海外市场近两月出现了恐慌性的暴跌,甚至在出现了美股历史上4次熔断的3次熔断,连久经沙场的巴菲特也为之叹为观止。截至今日(4月14日),海外市场今年以来的下跌幅度分布在20%-30%,实属历史上少有的几次大型股灾之一。在此大环境下,A股市场虽然具备较强的韧性,但大盘指数也难免受到拖累,出现了一定的回撤,而大量个股回测的幅度则远超大盘。在此前提下,私募基金经理如果不能及时控制好仓位,出现亏损甚至大幅度的亏损则是必然的结果。

其次,去年到今年2月中旬的科技股大行情,使得大部分私募基金产品都或多或少地取得了不错的收益,但科技股估值的水涨船高使得市盈率变成了“市梦率”,科技股泡沫自然会破裂,导致那些未及时止盈的私募基金产品不但未赚到钱,反而还出现了巨大的亏损,“成也萧何,败也萧何”,实在令人扼腕叹息。

第三,新冠状病毒肺炎的全球化爆发,导致全球经济处于半停摆状态,产业链也处于半停顿状态,投资者对宏观基本面严重缺乏信心,资金避险需求强烈,大量资金撤离股市,也导致了大盘和个股的下跌,仓位管理不善的私募基金产品自然会受到损失。最后,OPEC+在石油减产谈判中未达成一致意见,也是引致包括A股在内的全球股市下跌的诱因。

居于上述理由,李映宏认为,过半私募基金产品未取得正收益甚至是取得较大的负收益,实乃情理中的事。
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乐观面对后市 整体加仓

尽管开局不利,但对于后市,私募却普遍抱有乐观的心态。

私募的仓位操作也直接反映了这一态度。根据私募排排网监控,不同规模股票私募仓位开始出现分化。截止4月3日,股票私募整体仓位指数为73.18%,环比上周加仓了0.24个百分点。分规模来看,五十亿规模私募加仓了1.03个百分点,此外,百亿私募、20亿私募、10亿私募均出现了一定幅度的减仓,其中百亿私募减仓幅度最小为0.23个百分点。具体来看,逾八成股票私募仓位在5成以上,更有49.42%的股票私募仓位超过8成。百亿私募整体仓位更高,仓位水平处于近一年来比较高的位置,67.28%的百亿私募仓位在8成以上,低于5成的百亿私募占比不超过一成。

3月份时,深圳前海龙门资产管理曾果断降低仓位,降到了一个“极为安全的水平”。但目前,包括此前一直以“现金为王”为投资策略的深圳前海龙门资产管理在内的一些私募基金目前开始加仓。

“这说明一些私募基金开始践行巴菲特‘别人贪婪我恐慌,别人恐慌我贪婪’的信条了”。站在目前这个时点上,李映宏和其他一些私募基金开始变得乐观起来,于“危机”中抓住了“机会”。李映宏认为,经过过去两个多月的恐慌性杀跌,即使目前全球疫情暂时还未看到消失的曙光,但是,大部分股票尤其是蓝筹股已经到了跌无可跌的份上了。站在未来半年、1年甚至稍微长一些的时间角度来看,目前市场上可谓“遍地是黄金”,是到了开始逐步布局的时候了。

李映宏举例,在二次世界大战期间,美国股市是在1942年决定美日两国战略态势的中途岛海战之前就见底反转的。只要我们相信疫情最终会被控制住,那么,目前最恐慌的时候,正是我们应该大胆布局的时候。“如果你要等到知更鸟都叫春了才去播种,那么春天就早已经快过去了”。李映宏如是说。

“目前,国内疫情防控形势持续向好,企业复工复产有序推进,同时经济活动逐渐恢复常态,政策效用也将逐渐渗透至实体经济。”星石投资首席研究官方磊向时代财经表示,二季度逆周期调节举措大概率将加速出台,预计内需会率先修复。

而外需方面,方磊认为,虽然海外疫情仍在蔓延,但是预计4月中旬将迎来疫情拐点。而且为了应对疫情对于宏观经济的冲击,各国逆周期调控举措也在加快实施。在此背景下,他预计二季度外需端仍会面临一定的压制,但随着政策刺激效果不断显现,外需从三季度开始有望逐步回稳。

方磊表示,美股企稳或者反弹,对A股来说是一个比较明显的反弹信号。另外,政策面也助力A股回暖。

而具体到投资层面,方磊认为需要把握两大长期趋势。他分析说,一是中国经济结构转型和产业升级,这一趋势不会因疫情出现而中断,反而有望进一步提速,诸多投资机会将从中诞生。二是行业集中度持续提升。疫情出现后,头部企业具备更强的“抗逆性”,将加速提升市场份额。

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